马棕榈油价调整最新消息_马棕榈油实时价格走势

2024-08-23 10:22:54

1.一文读懂三大油脂的前世今生

2.棕榈油价格如何，谁清楚？

3.国内外形势的论文

迪拜相关资料

一．城市概况

迪拜是七个阿拉伯联合酋长国中的第二大酋长国，是阿联酋的经济中心。迪拜所在地为迪拜市。面积3980平方公里，约占全国总面积的5%。人口67万，占全国人口的29.5%。约只有四分之一的迪拜人口是埃米尔，多数的埃米尔是苏尼派穆斯林。阿拉伯语为官方语言，但是英语是商业用语。迪拜总的来说属亚热带气候，冬天气温在10－30摄氏度，夏天最高达48摄氏度。迪拜的官方语言为阿拉伯语，但英语是最主要的商业语言。传统经济主要为珍珠集、渔业和转口贸易。随着石油美元的骤增，传统经济迅速萎缩，迪拜经济进入全面发展时期。现有国际航线50多条，通往世界100多个城市。

地理位置

迪拜地处阿拉伯半岛东南角,波斯湾南岸.东径55,16,北纬25,16.迪拜酋长国国土总面积是3885平方公里.是全国面积的5％。

衣着

轻便夏装能在一年的大部分时间穿着,但冬天的夜晚气温会较低.在闹市区,请注意不要穿太曝露的服装,但在宾馆的泳池,海滩,泳装和短裤还是可以接受的。

酒精饮料在宾馆的餐厅和酒吧里可以正常享用,但在公共场所和宾馆外却是禁止饮用的。自2004年9月15日起,迪拜市颁发地方行政令,禁止在各公共场所吸烟.违者将处以100-500迪拉姆不等的罚款.

工作时间

商业时间:上午:08:00--13:00,下午:16:00--19:00(周六－周三),

部分公司工作时间从上午8点至下午5点半,中间有1个小时的午餐休息.大部分公司周四工作半天,下午1点半歇业.工作时间是从上午7点半至下午2点半.

外汇交易公司工作时间:上午:08:00--13:00下午:16:30--20:30.

店面开张时间:上午:0800--13:00下午:16:00--20:30.周四下午和周五是伊斯兰国家的公共日。

媒体

迪拜有2份英文报纸<<海湾消息>>和<<海湾时报>>.国际报纸,杂志,会刊等都可以在书店和超市里找到.迪拜有英文和阿拉伯文的商业电台和电视台.国际和电台也是开放的,无特殊的管制。

水

自来水饮用是相当安全的,但大部分餐厅和饭店都提供桶装矿泉水以供选择。

宾馆

迪拜共有271家宾馆，包括32家准5星级宾馆和30家准4星级宾馆，总共提供了25571个房间以供选择。

户外活动和运动

迪拜有宽阔的滨海公园，几个大的公园有着非常漂亮的风景，非常适合人们在里面散步，野营和玩耍。在迪拜游泳或绵延干净数公里的海滩晒太阳是一件舒服的事.它还有丰富多彩的水上运动:远航,钓鱼,滑水,冲浪,潜水.四大高尔夫球场能提供国际赛事水平的高尔夫运动,其它的运动如:壁球,网球,赛车,,滑冰,摩托艇,射击,射箭等运动.迪拜每年举办许多国际赛事:迪拜世界杯,迪拜网球公开赛,迪拜高尔夫邀请赛,迪拜一级方程式摩托艇赛,迪拜世界板球邀请赛等已让迪拜赢得了"中东运动首都"的美誉。

二．迪拜的商业

迪拜是位于阿拉伯海湾的迪拜是继香港和新加坡后全球第三大转口贸易中心，是中东乃至非洲、东欧等地区的购集中地，可向周边近50个国家，15亿人口市场进行贸易辐射。除了地理位置优势外，迪拜吸引商家的优势有：只征货物进口5%的关税，并无其他额外税种；可以容纳多个层次的产品，从面对皇室的高端产品，到面向广大非洲市场的低档产品都可以行销。良好的环境在几年内吸引了十万华人来此经商、打工，市中心聚集了相当多的中国产品商店，部分商铺转手费高达100万第纳姆（约人民币250万元）。

1. 迪拜国际城

迪拜国际城（IBN Battuta Mall）主体工程已全部完工，有部分商业区已向游人开放。迪拜国际城位于Jebel Ali地区（Zayed大道第五桥和第六桥之间），长约2公里，现已建成向游人开放的有中国城、印度城、波斯（伊朗）城、埃及城、突尼斯城和安达努西亚（西班牙）城。该城的主体建筑格调是模仿十四世纪阿拉伯探险家IBN巴图塔所描述的情景而建，目前已有很多游人去该城先睹为快。

迪拜中国城简称龙城ONMART

中国商务部和迪拜共同投资3亿美元兴建了海外最大的中国产品分拨中心——龙城。该商城总长度为1.5公里，总建筑面积为34万平方米，营业面积达15万平方米，是一座大规模的新型综合性商贸城，成3980个商铺，商铺租金约为人民币1万元/月，市场、仓库、公寓和其它配套设施组成。全部是钢架结构，设备比北京的赛特还要好，配套公寓的标准也很高，跟亚运村差不多。

为约5000家中国企业提供商品交易、仓储、运输、生活等多方面的服务，是向周边国家近15亿人口的大市场进行贸易辐射的大平台，是迄今中国在海外设立的档次最高、面积最大的集商贸、文化、餐饮、等为一体的最大华人社区。

商城现已出租并开业的商铺达2000家，其中大多是温州和浙江其他地区的企业。

迪拜印度城

将成为最大的餐饮中心！

2. 迪拜商业街

项目名称：阿联酋迪拜购物中心

开发商：阿联酋房产建设公司

建筑规划：高约500-600米、为全球第一高楼迪拜大楼的重要组成部分。迪拜购物中心连同其所有设施、附属建筑在内、总共占地900万平方英尺（约83万6000平方米）

占地面积：500万平方英尺（约46万 5000平方米）、投资额：10亿美元、车位：16000辆。

阿联酋迪拜购物中心DubaiMall，全世界最大的购物中心，超过了加拿大埃德蒙多市的得西埃商业中心和美国明尼苏达州布卢明顿市的美国购物中心。迪拜购物中心将包括数个分门别类的购物中心，还拥有世界最大的金制品市场和数百万平方英尺的服饰店。该购物中心将建设一个大型水池及其配套设施，里面饲养一批珍稀海洋动物，顾客在游览购物时能够欣赏到在水池里自由嬉水的鲨鱼。另外，迪拜购物中心将建造一个260万平方英尺的大人工湖，一个能容纳16，000辆汽车的停车场，250 万平方英尺的住宅区以及其他商业配套设施

3. Deira：博物馆周围的购物区域

迪拜的金街gold souk

迪拜一度被誉为"The City of Gold",当地的黄金亦一度

因为金价低于邻近中东各国而造成大量外流.就算是不买首饰的人,

建议也来开开眼界.各式夸张的珠宝金饰,大概都是在**里的国王皇后身上才会看到.大部份的金饰都不是所谓的千足纯金,经常是22k左右.相对来说也容易感觉会便宜一点.不过当地有严格要求各店家要诚实的标明成色重量.

要是有被投诉不诚实的,回教国家的处罚可不是闹着玩的.不过既然是传统市集,

多少还是要杀一点价买起来才会过瘾。

香料一条街

4. 购物中心

购物：普遍觉得迪拜是比香港更好的购物天堂。这里不仅东西便宜，品质还有保证，绝对没有货，购物环境也不像香港那么拥挤。像Dubai City Centre，Bur Juman Centre 和 Wafi City等大型商场，世界名牌商品应有尽有，比国内便宜三到四成，一层就能逛四五个小时，还可以砍价。迪拜购物中心离市中心较近，从钟楼出发到迪拜大型购物中心，打的费用只需10迪拉姆；到巴基曼购物中心（BurJuman）需16迪拉姆；到Wafi购物中心则需15~20迪拉姆。以上三个购物中心是迪拜顶级豪华的购物场所。在登机回国前，要途径迪拜机场免税区，那里的商品比香港机场免税区要多得多，价格也便宜，可以购买价廉物美的东西带回家。

CITY CENTRE

WAFI MALL.

BURJUMAN CENTRE

LAMCY PLAZA

三．迪拜的酒店

迪拜共有271家宾馆，包括32家准5星级宾馆和30家准4星级宾馆，总共提供了25571个房间以供选择。全球豪华连锁宾馆提供带有竞争力的价格:,希尔登,喜来登,凯悦,丽晶,洲际,万豪,索菲特,罗塔纳,杜塞,菲莫,美丽典等大酒店,再加上全球最高,最豪华,且唯一的7星级迪拜伯爵阿拉伯大酒店．它坐落在一个人工岛屿上，321米高，帆船式的建筑外形，是中东地区标志性建筑。里面金碧辉煌，豪华无比。它和建在相邻陆地上的5星级呈波浪状的碧海皇宫大酒店（中东最著名的5星级饭店）成为你观光最佳选择。而且大部分宾馆都有美丽的海滩和温泉,并能提供全球美食.阿拉伯世界难得的开放夜生活,酒吧里有美味的啤酒和阿拉伯艳丽的肚皮舞。

1. 迪拜棕榈树状填海开发工程

在到处皆是沙漠的迪拜，填海社区已成最富阶级的梦想实现

建筑师将整个社区设计成一个棕榈树状，称为棕榈岛 (Palm Island)

其中有购物中心、中心海底餐厅及其它应有尽有的软体

总体之高级简直难以想象

总体概况

建成后的效果图

海底旅馆

2. 迪拜市区地标Emirates Tower

3. 迪拜七星级帆船酒店（Burj Al-Arab, 又称阿拉伯塔）

迪拜因石油而富庶。但对一个雄心勃勃想在新世纪大展身手的新兴城市来说，石油当然不是全部。它打开了大门，大力发展旅游业。由于拥有高素质的环境以及丰富多彩的文化(因为80%的人口是外国人的缘故)，到迪拜的旅游者以、艺术家、商人等高收入阶层居多。在迪拜王储的提议之下，知名企业家Al-Maktoum 投资兴建了美轮美奂的Burj Al-Ara酒店的豪华程度令人叹为观止，评论家们都不知道该给它定为几星：是五星，六星，还是七星？

酒店建在海滨的一个人工岛上，是一个帆船形的塔状建筑，一共有56层，321米高，由英国设计师W.S.Atkins设计。它正对着Jumeirah Beach酒店(被认为是世界上最棒的酒店)，以202套复式客房、200米高的可以俯瞰迪拜全城的餐厅以及世界上最高的中庭，成为后者最强劲的对手。到过这里之后，你才能真正体会到什么叫做"金碧辉煌"。它的中庭是金灿灿的，它的最豪华的780平方米的总统套房也是金灿灿的。客房面积从170平方米到780平方米不等，最低房价也要900美元，最高的总统套房则要18000美元。总统套房在第25层，家具是镀金的，设有一个**院，两间卧室，两间起居室，一个餐厅出入有专用电梯。已故顶级时装设计师范思哲曾对它赞不绝口。

每年大约一二月时候,是迪拜的冬天(听说大概30度上下吧),也是每年最热闹的购物季,每家的购物中心都是名车一台接一台送.世界各地的有钱人齐聚迪拜避寒兼购物.这时候旅馆房价都是用牌价.之前网上查到的帆船酒店房价如下:

1-2人的标准套房每晚是USD1594

1-2人的全景套房每晚是USD1739

两大床的标准套房每晚是USD3188

至于六月中至九月中是迪拜的夏天 ,要是卯起来热,摄氏55度都不稀奇.

想像一下40度比25度热多少,大概就可以猜55度比40度热多少.

不过除非是像我一样发神经租车开到郊外沙漠去的人,其实几乎完全都是

待在狂冷的冷气房里度吧.这个时候房价是最便宜的,

也正是在下此次所用的帆船酒店房价:

1-2人的标准套房每晚是USD869.57

1-2人的全景套房每晚是USD1014.49

两大床的标准套房每晚是USD1739.13

至于其他时间的房价,自然是介于中间

1-2人的标准套房每晚是USD1333

1-2人的全景套房每晚是USD1478

两大床的标准套房每晚是USD2666

若要含两客自助早餐则要外加将近5000NT

ps:当时还有一个规定.凡进入参观.需收费，而且必须要装西装.....当然住客除外。

4. 天方夜谭酒店

5. 碧海皇宫酒店

中东最著名的5星级饭店，曾被誉为最好的五星级酒店

一文读懂三大油脂的前世今生

棕榈油价格影响因素众多，投资题材丰富，是一个极佳的期货投资品种。影响棕榈油价格的主要因素有国内市场对棕榈油的需求变动情况，大马、印尼的产区天气、收获情况，国际市场对棕榈油的需求变动，向中国出口的船运情况以及汇率变动等等。另外，东南亚地区天气、地质灾害发生频繁，这对棕榈油价格也将会产生经常性的影响，当地政治局势、出口国政策变化等也对棕榈油价格产生较大的影响。从用途的变化上来看，棕榈油用途的增加近年来直接影响着其市场价格。目前，随着能源价格的一路走高，棕榈油作为生物柴油主要原料之一，其需求得到了迅速增长，其价格也越来越受到国际原油等能源价格的影响。

棕榈油价格波幅大，而且日内价格波动频繁，投资机会较多。今年初到目前，大马棕榈油期货价格已经上涨了50%，期间还有两次较大幅度的调整，这种波动大的特点适合长线投资者和趋势投资者。而其日内价格波动频繁又受短线交易投资者的青睐。

棕榈油还有着较多的跨品种、跨市场套利机会。棕榈油是国际油脂市场上产量、消费量和贸易量最大的品种，由于其消费与豆油、菜籽油存在一定的替代关系，因此其价格涨跌对豆油、菜籽油影响很大，是国际食用油脂市场的风向标，同时与相关品种有着较为密切的相关性。目前，国内豆油、菜籽油期货均已上市，与棕榈油将形成完整的油脂期货系列，这给投资者带来了丰富的跨品种套利机会。

棕榈油期货交易门槛较低，适于一般大众投资。棕榈油期货收取的交易手续费设定为不超过6元?手，按照棕榈油现货价格8100元?吨计算，每手棕榈油合约(10吨)的交易手续费不到合约价值的万分之一。低手续费意味着为投资者提供了更多的投资机会，按照棕榈油的最小变动价位2元?吨计，变动一个价位，投资者每手棕榈油的价值变动20元，而买卖一手费用不超过12元，加上期货经纪公司的手续费后，看对方向的投资者都有利可图。

另外，国内棕榈油需求旺盛、经营企业众多，将为棕榈油品种流动性不断增强提供有利条件。张家港江海油脂接运有限公司副总经理郝成军表示，近年来我国棕榈油需求不断增长，进口规模不断扩大，棕榈油市场正处于扩张阶段，现货需求的快速增长使得棕榈油现货交易非常活跃，有众多的贸易企业参与其中。目前国内有棕榈油贸易企业近万家，给棕榈油期货交易活跃打下了非常好的基础。

不过，由于棕榈油价格影响因素较多、波动较大，投资者面临的投资风险也较高。对于棕榈油期货品种，投资者应特别关注东南亚台风、地震等天气和地质灾害情况及当地政治局势，防范突发因素带来的市场风险，同时做好资金管理，控制相应风险。

棕榈油价格如何，谁清楚？

天下之事，合久必分，分久必合。油脂三主力，豆棕菜也一样，十年中，分分合合，涨涨落落，它们的价差因时而变，适时而动，演绎着一曲曲贴水与升水，疯狂与平淡的抑扬顿挫乐章。

故事的开始日是2006年1月9日，千呼万唤中豆油挂牌上市。随后，棕油，菜油相继登台，油脂三大主力由此展开了旷日持久达十年的爱恨情仇。

附图1：豆棕菜三大油脂价格走势图

一、商品期货纳新军，豆油领军先登场

2006年1月9日，大连盘增添新成员，连盘豆油5月合约以开盘5300元/吨的价格正式出道。从1月至3月这段时间里，连豆油以”W“型的震荡走势展开，五月合约曾在四月创造4642低位，这个点位也豆油十年来的最低点。

中国的菜籽产区地源辽阔，北到内蒙古自治区，南到云南，东到长江下游，西到青海省。而产量最大的是湖北省，有这么一说，“中国的菜籽看湖北，湖北的菜籽看荆州。”长江流域中上游一带老百姓习惯食用菜油，六月是这一带菜籽上市的季节，因此，新菜油大量上市给豆油市场带来一些冲击。

经济年代，油脂是凭证供应的，菜油是0.66元一斤，豆油是0.61元一斤。也就是说，当时的菜油比豆油多100元/吨。到了市场经济时代，粮油价格放开后，进口豆油大量涌入国内市场，且大豆进口也较多，另外，院发出通知，要求保证粮油供应，合理增加粮食品种和成品粮的储备，保证随时能投放市场，要求组织好粮食调运，铁路、交通部门要加强调度，优先保证粮油运输。

中储粮等单位先后6次竞卖国储粮油平抑物价，大量国储毛豆油流入市场,由于豆油价格高企，大豆压榨利润丰厚，开机率也较高，国内豆油供应量进一步增长。豆油利空形成，使得连豆油在上市之后展开了长达6个多月的低位调整，2006年下半年，豆油现货，期货开始走强，特别是9到12月，月线连续收阳，主力合约0605终以6812高位收盘，这一年，豆油可谓旗开得胜，马到成功。而那时菜油还没有进口，国内货源稀少，价格较高，菜油比豆油高300-600元/吨。

二、生物柴油说故事，豆油狂奔一万五

油脂十年期市，这个阶段可圈可点，回味无穷,具有教课书的意义。2007年国内豆油市场演绎了前所未有的“大牛市”行情！自4月份起，豆油就拉起升势，价格上涨稳健，呈阶梯型攀升，持续时间之长实属罕见。每一次行情的调整都在为下一波上涨积聚能量，在很短的时间内即冲破2004年历史高位，并且以此为支撑，继续飞跃。到年末国内一级豆油现货价格已经达到12000元/吨以上，跨越幅度达到5300元/吨，比历史次高位差价拉大到4100元/吨左右。

尽管国家数度调控，豆油与棕榈油、棉油等其它食用油已经高出1000元/吨以上。但是，豆油价格上涨仍势不可挡，临近年末，豆油价格仍保持继续创新高的态势。可见，2007年豆油“牛市”的形成非一日之寒，有其必然性和合理性。作为相关联的品种，菜油也随之水涨船高，豆菜价差进一步拉大。

是什么原因造就了这一波大牛市行情呢？故事的由来，至今还为人津津乐道。2006年，国际局势动荡，人们能源危机意识加剧，引发生物燃油最大规模的炒作。中东地区爆发英国士兵，美伊、英伊再次剑拔弩张，威胁到国际石油供应和生产秩序，将国际原油价格推上新高，国际生物燃油炒作骤起，之后，国际数家机构又将能源供不足需分析上升到新的层面。

10月间，土伊冲突也一触即发，引起市场人士对于石油供应和生产的极大担忧，如此一来，生物柴油概念开始成为油脂上涨的理由，并且，一发不而收拾。国内外油脂期货连创历史新高，并把暴涨之势延续到了2008年年初，2008年3月4日，原油涨至102.75美元，CBOT豆油走势也十分强劲，创下了33年来的最高水平至72.69美分。2008年3月4日连豆油5月合约触及14896元/吨的历史性高位，郑菜油主力合约5月最高到达15812元/吨，连棕榈油主力合约5月最高12992元/吨。此时，菜油高于豆油1368元/吨，豆油高于棕榈油1660元/吨，豆棕价差拉大。这一阶段豆油惊艳的涨幅，成为十年中油脂最优美的神话！

三、次贷危机市场乱，三军暴跌油市惨

进入2008年之后，国内油脂行情继续上窜，春节期间，南方的暴雪，又引发一轮狂炒，国内豆油行情一路飚升，连续创出历史新高，一度书写“牛市神话”，疯狂中，有评论家已经呐喊出豆油上18000元/吨的口号。当时在全国有一个很为盛行的传说，2007年初，湖北一个万姓女子以5万元进入豆油期货，转眼到了2008年初，此万姓女子已赢利1000万！然而乐极生悲，好景不长，暴涨之后即有暴跌，自3月4日之后，国内豆油价格一路下滑。

3月份，随着“两会”的召开，报告中将“防治价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”作为今年的宏观调控的首要任务，CPI涨幅将控制在4.8%左右，瞬时引起国内外油脂油料敏感反应，成为打压国内外油脂市场的“震撼弹”。外盘也遭遇南美大豆集中上市，飚升的国内豆油价格受到沉重打击，市场价格直线下跌，在短短两周时间内豆油平均价格下跌了4000-4500元/吨，豆油俨然成为了扶不起的“阿斗”。

那位万姓女子的结局可想而知，被强行平仓，前期收益化为乌有。随后，当年10月，随着金融危机大爆发，所有的油脂再次惨遭暴跌，豆油0905主力合约一度跌至5560元/吨，棕榈油0905主力合约跌至4344元/吨，此时的豆棕价差为1216元/吨，菜油5月主力合约跌至5548元/吨，菜油仅低于豆油12元/吨。

2008年，国内豆油市场经历了“冰火两重天”的行情，其行情走势涨与跌，都与生物燃油炒作题材息息相关。2008年初，国际原油价格一路攀升，有效突破100美元/桶大关之后，给予生物燃油行业带来较为可观的利润空间，各国生物燃油生产发展如火如荼。

其中，美国以豆油为主要原料发展生物燃油产业，阿根廷是世界最大的利用豆油生产燃油的国家，2007年共出口319,093吨生物柴油，2008年产量接近150万吨。正是国际原油价格不断上涨，给予国内外生物燃油发展提供了良机，豆油需求放量增长，将其行情推至历史新高。而后来国际原油价格下跌不止，依靠高油价维持的生物燃油产业受挫，国内外豆油供需关系缓和，行情出现长期的理性回落。

四、各国齐救市，三大油脂强反弹

金融危机爆发之后，国家通过大规模的托市、收储、调运等调控手段，使中国粮油市场保持了基本稳定，农民的种粮收益得到了基本保障。据悉，2008年中储粮系统向市场销售粮油6880万吨，保证了市场粮食充足供应。此外，针对区域性的供需紧张局面组织了7批、713万吨跨省移库，涉及除西藏、新疆外的所有省区市。销售量和调运量，均创下了新的纪录。

在全球多达40多个国家发生粮食危机，一些国家甚至引发社会动荡的情况下，中国通过有效地调控，使08年上半年国内豆油价格与外盘实现了脱节，市场行情提前降温，平稳着陆。在下半年中，中国一连贯的收储动作，起到了有效的托市作用，使连豆油0905合约跌至5560元/吨的低点后开始震荡温和回升。国家调控发挥了重要作用，使国内豆油供给不脱销、不断档，使过激的涨跌行情得到缓冲。

世界各国都在全力救市，继美国通过7000亿救市之后，中国推出4万亿经济投资，欧盟批准2万亿刺激经济新，而且，为了刺激经济发展，各国央行纷纷下调存利率，加快基础设施建设，鼓励人们积极消费，重树信心，振兴经济。各国积极的救市行动，收效明显,世界经济探底回升。油脂市场逐渐缓解压力。油脂行情暴跌之后也开始慢慢恢复元气，震荡回升，2011年2月，连豆油1105合约涨至10776元/吨高位，连棕榈油1105合约涨至10410元/吨的高位，此时郑菜油1105合约涨至10678元/吨。

五、菜油都在国储处，市场寻他有点难

菜油是南方的重要油料，2007年6月菜油合约在郑州上市。中国从2008年起，连续五年实施油菜籽临时收储政策。回顾历史，从2008年开始，油菜籽的临储价格分别为每斤2.2元、1.85元、1.95元、2.3元、2.5元，这在一定程度上保护了农民的种植积极性，延缓了油菜种植面积连年下滑的趋势。随着近几年托市收购菜籽油并扶持补贴农业，大型油脂企业的业务模式发生了变化。

油脂厂商在收获季节代中储粮收购菜籽，并将压榨出的菜籽油归入国家储备，代中储粮储备。执行补贴企业或者托市收购菜油政策，导致菜籽油收购价格明显高于市场价格，因此油脂企业主要将油卖给国家而不是在市场中出售。托市政策增加了菜籽油代储成本。大量的菜油集中在国储中，市场上突然难见菜油菜的踪影。

如此一来，市场出现了两种现象，一，菜油与豆油价差迅速拉大。二，进口菜油开始大量涌入。结果是拉大了菜籽油与豆油及棕榈油的价差。2012年，期货盘九月合约上菜油与豆油差价曾经扩大至1200元/吨，达到了历史高位。这一年的上半年，菜油风光了一把。而后面接踵而至的进口菜油及原料，也为后面差价的再度缩小埋下伏笔。

六、全国声讨地沟油，棕油无端受连累

之前，我们说到2012年上半年菜油风光了一把，而这一年的下半年，棕榈油却暗然失色，痛苦不堪！与菜油相比简直是天壤之别。2012年美豆因天气异常，炒作如火如荼，美国中西部地区遭遇50年一遇的干旱，在这期间，美国农业部（USDA）将美豆生长优良率从65％下调到了31％，期间最低达到29％，美豆暴涨到1738.7美分。作为与豆油密不可分的油品，豆棕两者趋势步伐向来比较一致。而在这一年，棕榈油不但没跟美盘，反而让豆油领先2200元/吨。

究竟何原因，让棕榈油如此冷落？二个因素，一是进入2012年下半年后，马来西亚棕榈油增产迅速，库存放大。二是国内打击地沟油呼声高涨。棕榈因酸价不能达标，并在夏天掺杂在豆油之中，一度成为打对象。2012年国家质检总局6月下发《关于进一步加强进口食用油检验监管的通知》，并从2013年1月1日起实行。针对性地对中国棕榈油市场进行了调整，通知规定，对不达标的棕榈油一律不允许进口。而当时国内进口的大部分食用棕榈油酸价都不达标，已经进口的不达标的棕榈油则需要二次精练，增加了出货的难度和成本！

如此这样还没完，2012年国内打击地沟油的态度非常坚决，夏季，南方一些商贩将棕榈油掺入其它油脂中，以降低成本。加上棕榈油的酸价又不达标，于是乎，棕榈油被过度打击，一些小商贩因此被刑事处理。市场人心惶惶，避棕榈油而远之，棕榈油的销售更是雪上加霜。

本是同根生，相煎何太急！棕榈在2012的夏季旺季不盛，很快与豆油撕开距离，现货与盘面，豆棕差达2200元/吨之多，历史上都极为罕见。2012年年底，连豆油5月主力合约收于8612元/吨，连棕榈油5月主力合约收于6922元/吨，郑菜油5月主力合约收于54元/吨，这一年豆棕差价扩大至历史最大。豆油完胜，而棕榈油门前冷落销售稀。

七、市场无力往上行，三大油脂忙找底

2014年的油脂行情，整体走势更加沉重。从大背景看，2014年原油期货下跌了46%。2013/14年度阿根廷大豆播种面积2035万公顷，较2012/13年的1,0万公顷，增长3.29%，巴西大豆播种面积2920万公顷，较2012/13年的2750万公顷，增长6.18%，南美丰产，以及美豆种植面积创纪录，美豆一度展开了长达4个月的凌厉跌势，全年下跌了22%，美豆油下跌了17%，大连盘豆油期货下跌16.34%。受及基本面严重利空的形势下，国内豆油现货价格遭遇重挫，价格不断创新低，截止12月31日，沿海地区一级豆油主流现货价格降至5630-5820元/吨一线，同比暴跌1310-1370元/吨不等。

2014年油脂暴跌并没有结束，到了2015年油脂继续下行寻底，6月中旬发改委、财政部、农业部等部委共同发布《关于做好2015年油菜籽收购工作的通知》，通知指出2015年起由地方负责组织各类企业进行油菜籽收购，中储粮不再主导收购，进行了7年的油菜籽托市收储政策就此终结。

因此尽管本年度国内油菜籽再度减产（播种面积继续缩减，单产不佳），但是没有了临储收购托底，国产菜籽直接面对进口菜籽、菜油竞争毫无优势（当时按照进口菜籽压榨菜油及菜油反推国产菜籽价格在1.65-1.75元/斤），商业需求量锐减（企业资金紧张，风险难以管控），尤其是200型菜籽加工企业收购量大幅下降，多数企业均未正常生产，虽然95型浓香型企业全年消化了大部分菜籽，但在集中供应时期，菜籽市场依然供求失衡，各产区价格大幅走低，在传统收购高峰期，种植户出手价格最低跌至3400元/吨，较上一年度跌幅为31%。

国内菜籽油市场受累于植物油市场整体弱势、原油价格大幅下跌、收储停止、菜油抛储等影响，价格表现弱势，全年呈现底部震荡行情。2015年三大油脂在下行中，找寻各自的底，且三大油脂的底均在2015年下半年的不同时间找到。豆油，棕油，菜油三大油脂主连的低点分别是5158元/吨，3984元/吨，5480元/吨。经过几年的风风雨雨，油脂三兄弟的差价终于回归正常，可谓：度尽劫波兄弟在，相逢竟在最低时。

八、马来减产棕油紧，三军领头涨式飙

进入2016年，国内宏观环境改善主导下的商品市场热钱涌入，商品市场板块轮动交易明显，黑色系商品全程引领商品价格上涨走势，工业品去产能，减库存收效明显，农产品板块从中获益颇丰。马来西亚棕榈油减产及进口入境检验要求严格使商检时间由原本4-5天延长至半个月以上，导致棕榈油供应极度紧张，库存一度降至历史低位至30万吨左右，远低于往年同期的75万吨左右的水平，南方棕榈油供应接近断档，从而推动棕榈油疯狂大涨，成为油脂界的“领头羊”，棕榈油与豆油价差不断收窄至历史低位，两者的现货价格甚至一度倒挂72元/吨。

而在盘面上，豆棕的9月合约竟然一度只有200元/吨的价差。风水轮流转，这一年棕油做了一次老大。2016年底，豆油，棕榈油，菜油三大油脂的5月主力合约收盘价分别是6980元/吨，6202元/吨，7230元/吨，差价在正常范围内。

附图2：豆棕价差变化趋势图

九、国储抛油压市场，菜油风头不再靓

我国的油菜籽临时收储制度于2008年颁布并于次年开始执行，于2015年取消，在2009-2015年期间，国储菜油的轮换也曾进行了三次，但成交效果不尽人意，导致菜油库存大量积压。随着2016年中央经济工作会议提出“去库存化”的指示，国储菜油开始了大力度抛储，起拍价降至5300元/吨。

2015-2016年，国家开始抛储菜油，随着国家的再度抛储，菜油价格瞬间被打回原形，使其为沦为阶下囚。豆菜油价差也随即崩溃，从曾经无限风光的1200元/吨的高价差不断回落，直至菜油贴水豆油最高时200元/吨。之后随着国储抛售减少，豆菜价差重新拉大，截止年底，郑菜油主力合约高于连豆油主力合约240元/吨左右。

十、油脂十年强弱转换，起伏跌宕豆棕菜

豆油，菜油，棕榈油先后于2006，2007年上市，三大油脂十年期货的历史，也是我国油脂市场有史以来最关键，最精彩的阶段。国际政治局势的震荡，相关商品的风吹草动，国家政策的制定，以及变幻莫测的天气，都在影响着三类油脂价格的走向。这十年，三兄弟或心心相印，或剑拔弩张，或风平浪静，或抱团取暖，虽曾分道扬镳，但到后来还是不离不弃，始终站在油脂市场的前沿。

通过对十年里三类油脂的分析，我们看到了三油脂差价的内在规律，即，豆油与棕榈油在夏天正常的价差在600元/吨左右，而在冬天价差在1000元/吨附近。菜油与豆油的价差正常在300-600元/吨之间。这只是正常情况的价差，如遇到极端的情况，正常的关系很快就会被打破，并且放大。2012年豆油高过棕榈油2200元/吨，到2016年9月豆棕盘面价差200元/吨，现货一度倒挂72元/吨，四年间，盘面上振幅达2000元/吨，就是经典的例子。

雄关漫道真如铁,而今迈步从头越。任何脱离现实与有违常态的走势，最后都会回归其正常的运行轨道。经过十年的搏杀，今天油脂三主力的差价已经形成一定波动规律。那么，下一场，再次成为导航者的又将是谁呢？

风险提示：本文为老文干货分享，跟当下行情无关，请择要阅读。

国内外形势的论文

2007年和2008年，世界经济仍将延续2003年开始的快速增长期，但由于房地产市场降温和次级债危机的影响，增长势头略有放缓。按照IMF的最新预测，2007年和2008年世界经济增长速度将为5.2%和4.8%。同时，经济增长的区域差异扩大，新兴市场和发展中国家对世界经济增长的贡献提高。此外，世界贸易增长高位趋缓、国际市场产品价格保持高位，美国货币政策已经从适度偏紧向中性偏松调整，全球通胀压力依然存在。

关键词：世界经济 2007年经济预测经济形势分析

一世界经济继续平稳较快增长

2007年第二季度开始，受美国经济减速和次级债问题的波及影响，世界经济增长出现回落态势。但从整体看，世界经济仍处于快速增长期。按照国际货币基金组织（IMF）的数据，世界经济在摆脱新经济泡沫破灭带来的经济衰退进入新一轮增长周期后，即将连续5年保持4%（按PPP方法核算，下同）以上的增速，世界经济发展正处于20世纪60年代以来没有过的高增长时期。根据IMF 2007年10月公布的《世界经济展望》秋季报告的最新预测，2007年和2008年世界经济增长速度将为5.2%和4.8%，继续快速增长。

经济增长速度的区域差异扩大，根据IMF的秋季预测，2007年和2008年发达国家经济增长率将分别为2.5%和2.2%，新兴市场和发展中国家经济增长速度将分别为8.1%和7.4%，分别比春季报告上调了0.6个和0.3个百分点，是世界经济增长上调的主要原因。在发达经济体中，美国经济增长预测被大幅下调，2007年和2008年经济增长率都将为1.9%，比春季报告分别下调0.3个和0.9个百分点。发展中国家经济增长在“金砖四国”，以及转轨国家乃至中东、拉美等部分国家经济大幅增长的带动下，日益拉大与发达国家经济增长的步伐。2007年和2008年亚洲发展中国家经济增长率分别从8.8%和8.4%上调为9.8%和8.8%。中东欧、中东、西半球，包括中、印、俄等国的经济增长预测都不同程度上调。伴随经济规模的进一步扩大，这些国家对世界经济增长的贡献大幅度提高。

受住房市场降温影响，美国经济增长于2006年第二季度开始明显减缓。2007年第一、二季度美国经济增长按年率计算分别为0.6%和3.8%。第二季度经济增长虽然高于预期，但主要受益于私人国内投资和出口增长，而个人消费支出的贡献大幅下降，成为保持经济稳定增长的最大隐忧。抵押危机开始波及整个金融市场。住房投资下降使固定资产投资增长乏力，同时将可能影响相关就业需求，并影响到居民信贷和消费，如果这样，就会影响实体经济，对经济增长的负面影响将会扩大。虽然房地产市场很快复苏希望不大，但房价跌幅有限，表明供求未完全失衡，还不至于发生崩溃。同时，高能源价格对美国经济的影响力逐渐减弱，通胀压力温和。目前，美联储调控政策重心已转向金融市场，只要调控得当，美国经济将继续保持温和增长态势。

虽然次级债风险也波及欧盟、日本等其他国家和地区，但经济增长没有受到美国经济增长减慢的严重影响。与过去经济增长主要由出口带动不同，欧元区经济增长的主要动力是投资和私人消费。同时，欧元区就业持续改善，失业率降低，通货膨胀率连续数月维持在欧洲央行设定的2%的目标下。2007年第二季度，欧元区经济增长速度出乎意料地明显放慢，环比仅增长0.3%，远低于第一季度的0.7%，是自2005年初以来的最低增速，预示欧元区本轮经济增长周期已经达到波峰。2007年和2008年欧元区经济增长率预计为2.5%和2.1%，德、法、意等主要国家继续保持较快增长。

2006年以来，得益于较为旺盛的地区及国内需求，日本经济增长出人意料。10多年来致使日本经济萎靡不振的通缩压力正得到缓解。但仍是日本经济恢复的一个风险。2007年以来，经济增长减缓一定程度上是因为私人消费减弱，由于出口增加，企业收益维持在较高水平上，设备投资需求依然旺盛，加之由于个人收入在缓慢增加，个人消费也处于良好状态，经济形势仍基本稳定。2007年和2008年日本经济增长率预计为2.0%和1.7%。

虽然次级债危机爆发增大了世界经济前景的不确定性，但支撑世界经济增长的基本因素依然存在，平稳较快发展仍是世界经济的基本特征。

首先，支撑世界经济快速增长的基础性条件没有变化。从2003年起的世界经济高速增长源于支撑增长的基础条件不断改善，以信息通讯技术为核心的技术进步提高了世界经济的增长潜力。经济全球化使传统制造业不断向发展中国家转移，先进科技和管理经验不断向发展中国家扩散，提高了发展中国家的劳动生产率。发达国家已度过了产业转移初期出现的产业空心化艰难阶段，产业结构调整取得突破，信息、生物、新材料、新能源、环保、航天和航空等高附加值产业和金融等高端服务业呈现快速发展趋势，发展中国家和发达国家在全球化进程中出现了“双赢”的局面。

其次，货币政策已经从适度偏紧调整为中性偏松。各国的宏观调控手段日趋成熟，不论发达国家还是发展中国家，宏观调控政策更加灵活和务实，能够根据经济形势的变化而积极进行调整，有益于世界经济的长期稳定发展。2008年8月份以来，为了解决次级债带来的流动性匮乏问题，稳定金融市场，美联储、欧央行和日本银行等迅速向市场注了大量的流动性，美国还将贴现率和联邦基准利率降低了0.5个百分点。美国的货币政策是全球货币政策的风向标，美国降息虽不意味着其他国家也会马上跟随美国降息，但全球的加息周期行将结束，全球货币政策开始从适度偏紧调整为中性或中性偏松，这有利于稳定金融市场，刺激投资，促进经济增长。

再次，次级债危机的爆发使经济运行中的潜在风险加大，但不会严重危及世界经济。据估计次级总值约7500亿~12000亿美元，通过抵押担保证券（MBS）、担保债务凭证(CDO)等方式，大部分次级被证券化，并被美、欧、日等国的基金和银行所持有，风险在全球范围内被分散。按照目前的次贷违约情况，美联储伯南克估计损失约为500亿~1000亿美元，穆迪估计损失为1130亿美元。当然，次级债危机的影响会从金融部门向实体部门扩散，房地产价格继续下跌也会影响美国消费增长，并导致次级债问题有恶化的可能。

二世界贸易增长高位趋缓

2006年全球货物贸易额达到11.9万亿美元，几乎比2002年增长了一倍。世界贸易增长持续高于世界经济的增长速度使得世界贸易额与全球GDP之比持续上升，贸易发展与经济增长的关联性进一步增强。一方面，经济全球化使传统制造业不断向发展中国家转移，科技进步、产业结构调整、跨国公司的迅猛发展，以及世界贸易体制的完善，给世界贸易的发展带来了巨大的推动力，特别是中国加入WTO以来，外贸增长持续超出预期，有力促进了世界贸易发展；另一方面，世界经济的持续快速增长扩大了贸易需求。世界经济快速发展，特别是发达国家内需持续扩大是促进国际贸易发展的根本性基础动力。近年来世界经济的持续较快增长，特别是美日欧，以及澳大利亚等主要发达经济体经济的健康发展为国际贸易增长注入了活力。

2007年以来，尽管总体上世界经济增长速度高于预期，但是发达经济体增长逐渐放慢，会使一些国家需求增长趋缓，预计这一趋势在2008年还将延续。从进口需求来看，2006年，美国以美元计价的货物进口额增长率为10.7%，继续成为促进世界贸易增长的重要动力。但是2007年以来，美国进口增长明显放缓，上半年仅增长4.3%，7、8月份分别增长4.8%和2.4%。欧元区2007年第一、二季度进口分别增长5.4%和4.1%，7月份增长11.7%，也比2006年13.4%的增长明显放慢。按照IMF的预测，2007年和2008年世界贸易将分别增长6.3%和6.9%，比春季预测分别下调了0.9个和0.8个百分点，增幅远低于2006年世界贸易9.3%的增长。

三国际市场产品价格保持高位

在世界经济增长步伐持续较快的带动下，国际市场需求旺盛，对原材料和能源等初级产品的市场需求大幅增加，国际市场商品价格2002年开始从谷底回升以来呈持续上扬走势。近年来国际市场商品价格提高的主要原因有以下几个方面。首先，产量或供应增长慢于需求增长。美国经济迅速增长使住房市场兴旺，导致对建材等基础材料需求增长。亚洲、特别是中国2003年以来对煤炭、有色金属和石化产品需求也有较大增加，对这些商品价格的上涨也有一定支持。其次，受罢工、生产事故以及政治局势等一些临时性突发因素的刺激和影响，引起市场对供应减少或中断的担心，价格因而屡呈激涨并不断保持在高位徘徊。第三，原料或上游产品价格的上涨，在一定程度上带动和支持了半成品、成品或下游产品价格的提高。第四，美元汇价走软，导致以美元计算的商品价格有所上浮。

2007年以来，除8月之外，国际市场初级产品价格继续呈逐月上涨态势。按照世界银行数据，2007年9月国际市场初级产品价格比8月上涨6.0%，同比上升19.2%，比2006年12月上涨18.0%。其中，非能源产品价格比8月上涨0.2%，同比上升12.0%；能源产品价格比8月上涨8.6%，同比上升22.5%。同时，国际市场初级产品价格轮番结构性上涨的态势更为明显。2006年之前一些上涨幅度较大的产品价格走势相对平稳，而部分食品、饮料、金属矿产品和能源价格涨势较猛。农产品当中，鱼肉、橄榄油和糖价下跌，而小麦、玉米、大麦、大豆、棕榈油、椰子油、羊毛等主要农产品截至9月末比上年底的价格涨幅都在30%~70%以上，咖啡、橡胶等产品同期价格涨幅接近20%。值得注意的是，大米、部分油类、猪肉、鱼类、糖、饮料、木材、棉花、皮革等价格仍然处在相对低位。金属矿产品价格整体上已处在高位，其中铅、锡、铀等价格大幅上涨，而前期价格已较高的铜、铁矿石涨幅平稳，铝、锌、镍等价格下降。近年来能源价格是涨幅最大的，特别是原油。1~9月，原油、煤炭价格分别同比上涨24.1%和41.2%，而天然气价格下跌2.4%。2007年下半年以来，国际油价一路上涨，连续创出新的历史高位。截止到10月16日，纽约市场原油期货价格盘中最高冲至每桶87.美元，为22年来的最高价（见图1）。中东局势紧张、供应吃紧、需求预期走高以及美元贬值等多重因素是油价持续创出新高的支撑力量。